盘前市场动向

1. 9月4日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.04%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.18%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.81%，英国富时100指数涨0.17%，法国CAC40指数涨0.00%，欧洲斯托克50指数涨0.39%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.92%，报63.38美元/桶。布伦特原油跌0.93%，报66.97美元/桶。

市场消息

华尔街拉响警报：美联储独立性担忧加剧，通胀交易重燃。华尔街策略师们表示，有迹象表明，随着美国总统特朗普试图对美联储施加影响并推动降息，投资者对美联储独立性的担忧日益加剧。摩根大通团队表示，股票、债券和黄金市场的仓位表明，在特朗普挑选亲密顾问斯蒂芬·米兰加入美联储并试图罢免理事丽莎·库克之后，投资者正在为潜在的通胀上升做准备。高盛分析师Samantha Dart表示，对美国机构信誉的“日益担忧”正在引发“重大尾部风险”，这可能导致包括黄金在内的大宗商品价格飙升。

93%衰退风险!瑞银预警：美国经济已滑入疲软区域。瑞银警告称，根据2025年5月至7月的“硬数据”，美国经济出现衰退的风险高达93%。瑞银将当前状况描述为“稳定但风险较高”，用医学术语来说，这就像高血压，可能不会马上崩溃，但很危险。瑞银并未正式预测会出现经济衰退，但预计2025年经济增长乏力，2026年可能复苏。瑞银还强调了信贷市场的压力，称根据信贷指标，经济衰退的可能性已升至41%，几乎是1月份的两倍。

美联储卡什卡里警告通胀压力，博斯蒂克支持年内小幅降息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里周四表示，美国总统特朗普推动的关税措施正在推高商品通胀，令美联储实现2%通胀目标的道路更加复杂。他表示，尽管劳动力市场正显示出降温迹象，整体经济仍有望实现“软着陆”，但当前通胀水平依然“过高”。亚特兰大联储主席博斯蒂克在一篇文章中重申，他认为今年一次25个基点的小幅降息是合适的，但这取决于未来几个月通胀和就业市场的发展。他在被问及9月是否可能降息时表示，“我会保持开放态度”，并将密切关注薪资增长、非农就业人数等指标。

高盛：若美联储信誉受损，金价或逼近5000美元。包括Samantha Dart在内的高盛分析师表示：“美联储独立性受损可能会导致通胀加剧、股票和长期债券价格下跌，以及美元储备货币地位被削弱。相比之下，黄金是一种不依赖于机构信任的价值储存手段。”高盛的报告概述了黄金价格的一系列可能结果，其中基本预测是到2026年中期金价将飙升至每盎司4000美元;所谓的尾部风险情景为4500美元;如果仅1%的私人持有的美国国债转换为黄金，那么预计金价将达到每盎司近5000美元。

高利率压制反弹行情后美股小盘股或分化，盈利型小盘股有望表现更佳。美股小盘股的反弹行情如今已告一段落，原因是投资者担心，利率下调的速度和幅度不足以支撑那些负债沉重的公司。30年期美债收益率可能突破5%的不确定性打击了小盘股的人气。同时，由于美国经济前景的不确定，市场也担心即使美联储本月放松政策，也可能再次进入暂停观望模式。这些因素令交易员们缺乏大举押注小盘股的理由。不过，分析师们正逐一审视该板块的公司，并押注于那些能够在不确定环境中依然具备盈利能力的企业。

特朗普提名米兰出任美联储理事，承诺维护央行独立性及双重使命。斯蒂芬·米兰作为唐纳德·特朗普总统提名的美联储理事候选人，在提前提交给参议院银行委员会的开场发言中明确表示，将全力维护美联储的独立性及其“价格稳定与最大就业”的双重使命。他强调：“在我看来，央行核心职责是防范经济萧条与恶性通货膨胀，而货币政策的独立性正是其成功的关键要素。”参议院银行委员会将于周四上午就此提名召开听证会。

个股消息

特斯拉(TSLA.US)Robotaxi官宣面向公众开放!马斯克画的“饼”终于落地。特斯拉表示，其自动驾驶出租车(Robotaxi)应用已向公众开放。这一举措意味着，该公司将很快把这项服务从得克萨斯州奥斯汀市的小范围早期体验用户，推广到更广泛的人群中。在此之前，该服务的使用群体主要局限于投资者和社交媒体博主。目前尚不清楚用户是否能在奥斯汀和旧金山湾区两地使用该服务，但应用的服务条款中已针对加利福尼亚州用户列出了特殊条款。

苹果(AAPL.US)明年拟推AI搜索工具，联手谷歌升级Siri挑战OpenAI。苹果计划明年推出自家的人工智能驱动网络搜索工具，以便与OpenAI和Perplexity AI竞争。据知情人士透露，该公司正在开发一个内部代号为“世界知识问答”的新系统，该系统将集成至Siri语音助手。苹果还讨论过最终将该技术应用于Safari网页浏览器和Spotlight(用于从iPhone主屏幕搜索的功能)。知情人士表示，苹果目标在春季发布这项被高管称为"答案引擎"(answer engine)的服务，作为拖延已久的Siri全面升级计划的一部分。

赛富时(CRM.US)营收展望黯淡，AI变现乏力重压股价。财报显示，赛富时Q2营收同比增长9.8%至102亿美元，分析师预期为101亿美元;当前剩余履约义务增长11%，至294亿美元;剔除部分项目后的每股收益为2.91美元，分析师预期为2.78美元。该公司预计Q3营收将达到102亿至103亿美元，略低于华尔街103亿美元的平均预期;预计当前剩余履约义务将增长“略高于”10%，与分析师预测基本持平。这一迹象表明，面对新兴人工智能(AI)企业的激烈竞争，其AI产品尚未实现预期中的市场回报。截至发稿，赛富时周四美股盘前跌近7%。

C3.ai(AI.US)Q1营收不及预期且多项财务指标引忧。财务层面，该公司在2026财年第一季度实现营收7030万美元，低于上年同期的 8720 万美元;现金流保持强劲，达7.119亿美元，为公司转型提供充足资金保障。然而，多项财务指标引发担忧——运营亏损显著扩大，自由现金流从2025财年第一季度的正710万美元骤降至负3430万美元，非GAAP营业亏损达5780万美元，与上一季度接近盈利的表现形成强烈反差。截至发稿，C3.ai周四美股盘前大跌超13%。

41%增速不够看+业绩展望平平无奇，Figma(FIG.US)上市后首份业绩难撑高估值。该公司第二季度整体营收约为2.496亿美元，同比增长41%，但略低于分析师平均预期的2.5亿美元。该公司报告的净收入留存率为129%(该指标反映来自现有客户的扩张，不仅体现老客户增购与产品粘性，更是基于AI的强劲创收的有力证明)，但较第一季度的132%有所下降，这也是市场认为Figma业绩支撑不起高估值的关键逻辑。截至发稿，Figma周四美股盘前跌超14%。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:15 美国8月ADP就业人数变动

北京时间20:30 美国截至8月30日当周初请失业金人数

北京时间22:00 美国8月ISM非制造业PMI

北京时间22:00 美国参议院金融委员会就提名米兰担任美联储理事举行听证会

北京时间23:30 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话

业绩预告

周五早间：博通(AVGO.US)