中金：下半年年期美债收益率可能升至4.8%-5.0%
2025-07-22 09:02:16 星期二
格隆汇7月22日｜中金研报称，我们认为，近期虽然美元有所反弹，但短期美元贬值压力可能没有完全释放。根据CBO估算，《大美丽法案》在2025-2034年间将使联邦赤字净增约3.4万亿美元。短期来看，该法案在解决美债问题后，债务净发行量可能在7-9月间达到1.25万亿美元左右，导致美债收益率上行，使得美元再现贬值压力。从交易视角看，今年美元低点时期一度贬值13%，相比于2000年以来美元历次贬值周期中的贬值幅度，本轮贬值幅度不是很突出。我们预计，2025年下半年，美债净供给增加，十年期美债收益率可能升至4.8%-5.0%，期限溢价抬升50-60个基点，美元指数或将下降2-3个点。